发布日期：2023-11-23 来源: 网络 阅读量（ ）
PP电子本周关注（ 11.13-11.17，下同）：10 月地产数据依然承压，基建增速维持较好水平 水泥玻璃产量：水泥、玻璃产量累计同比达-1.1%、-7.6%，水泥产量当月同比增速降幅收窄。2023 年10 月，全国水泥产量当月同比、累计同比分别为-4.0%、-1.1%，10 月水泥产量当月同比增速较9 月降幅收窄。2023 年10月，全国玻璃产量当月同比、累计同比分别为-1.0%、-7.6%，10 月玻璃产量当月同比增速继续下降但降幅较9 月收窄。 下游投资情况：地产数据继续承压，基建投资维持较好水平。2023 年10 月商品房销售、施工、新开工、竣工面积同比变动-20.3%、-27.7%、-21.2%、13.4%，9 月同比值分别为-19.8%PP电子、-9.7%、-15.2%、23.9%，销售端降幅略有扩大，竣工端增速有所下降。2023 年10 月房地产投资、基建投资同比-16.7%（ 9 月-18.7%）、5.6%（9 月6.8%）；10 月固定资产投资完成额同比-11.3%，9 月同比为-11.6%，房地产投资降幅略有收窄，基建投资增速维持较好水平。 社会融资情况：整体稳定，企业贷表现较好。10 月社会融资规模增量为1.85万亿元（同花顺一致预期为1.80 万亿元），同比多增9108 亿元，住户贷款有所下滑，企业贷款增势较好。10 月社会融资规模存量为374.17 万亿，同比增长9.3%，增速较上月高出0.3pct。10 月M2 同比增长10.3%，增速较上月持平；M1 同比增长1.9%，增速比上月低0.2pct。 10 月地产数据依然承压，基建增速维持较好水平。建议关注成长性较强的消费建材公司三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、蒙娜丽莎、东鹏控股等；以及水泥和玻纤公司上峰水泥、华新水泥、中国巨石、长海股份、苏博特等。 板块涨跌幅：本周上证综指上涨0.5%、创业板指下跌0.9%、万得全A 上涨0.8%、建筑材料（申万）下跌0.5%。建材行业细分领域中，玻璃、水泥、耐火材料、管材、其他建材指数分别上涨+2.7%、+0.8%PP电子、+1.4%、-0.5%、-1.3% 个股涨幅前五： 金刚光伏(+29.2%) 、四通股份(+25.0%) 、宝利国际(+15.0%)、宁夏建材(+11.1%)、世名科技(+9.9%)个股跌幅前五：豪美新材(-7.4%)、东方雨虹(-5.8%)PP电子、北新建材(-5.0%)、蒙娜丽莎(-4.9%)、三棵树(-4.7%) 各板块估值情况（水泥、玻璃截止11.11，其他截止11.18）：1）水泥申万指数最新TTM 市盈率为17.54 倍，2015 年年初至今市盈率区间为6.24 倍~32.91 倍；水泥申万指数最新市净率为0.80 倍，2015 年年初至今市净率区间为0.80 倍~2.73 倍。2）玻璃申万指数最新TTM 市盈率为15.24 倍，2015年年初至今市盈率区间为10.27 倍~120.81 倍；玻璃申万指数最新市净率为1.69 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.25 倍~5.66 倍。3）管材申万指数最新TTM 市盈率为25.78 倍，2015 年年初至今市盈率区间为19.68 倍~87.81倍；管材申万指数最新市净率为2.68 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.99倍~5.87 倍。4）耐火材料申万指数最新TTM 市盈率为20.62 倍，2015 年年初至今市盈率区间为13.61 倍~218.07 倍；耐火材料申万指数最新市净率为1.49 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.41 倍~6.11 倍。5）其他建材申万指数最新TTM 市盈率为18.73 倍，2015 年年初至今市盈率区间为17.02 倍~94.69 倍；其他建材申万指数最新市净率为1.87 倍，2015 年年初至今市净率区间为1.87 倍~7.72 倍。 重点数据跟踪：水泥：全国水泥价格周环比上升0.1%，月环比上升4.3%。 玻璃：玻璃期货合约收盘价周环比下降1.8%，浮法平板玻璃（4.8/5mm）市场价周环比下降2.4%。原材料：动力煤价周环比持平，英国布伦特原油周环比下降4.0%。地产基建：2023 年前10 个月房地产销售累计同比减少7.8%，新开工面积累计同比减少23.4%。 行业动态：1）中国人民银行：2023 年10 月金融统计数据报告；2）数字水泥网：停窑（140+X）天！川渝开展水泥常态化错峰生产；3）水泥数字：2023年1-10 月全国水泥产量16.86 亿吨，同比下降1.1%；4）中玻网：原片价格回落，库存延续下降；5）水泥网APP：最高涨50 元/吨！多地企业上调水泥价格，能否成功落实 下周大事提醒：1）11.20：坤彩科技召开业绩发布会；2） 11.21：国检集团召开业绩发布会，蒙娜丽莎召开股东大会；3） 11.22：金隅集团召开股东大会，上海港湾召开业绩发布会；4）11.23：韩建河山召开业绩发布会。 投资建议：1）中硼硅玻璃市场需求有望快速增长，关注药用玻璃龙头山东药玻、力诺特玻（未覆盖）；2）政策预期有望放松，建议关注成长性较强的消费建材龙头三棵树、伟星新材、东方雨虹、科顺股份、北新建材、坚朗五金、东鹏控股、蒙娜丽莎、森鹰窗业、箭牌家居等；3）关注业绩确定性较强、成长空间较大的钢结构制造领先企业鸿路钢构；4）玻璃下游需求有望复苏，关注浮法玻璃龙头旗滨集团；5）玻纤板块库存下降，龙头公司产能较快增长，关注中国巨石、长海股份；6）基建开工情况向好，关注减水剂龙头苏博特，基建相关标的山东路桥（未覆盖），水泥相关标的上峰水泥、华新水泥等。 风险提示：原材料价格上涨或超预期；下游需求或低于预期；环保政策或出现反复；行业竞争加剧等。
